目前螺纹钢期价已经跌至9月初水平，炼钢利润亦处在今年以来的低位。2001合约贴水现货价大约500元/吨，整体估值偏西高。因而房地产投资数据表明资金情况糟糕在预料，末期房地产投资或是维持小幅下滑态势。除此之外，10月螺纹钢库存把再次上升，期价破前低概率绝不小。但是，产量压力亦把约束螺纹钢期价下方空间，2001合约把于3350—3600元/吨区间行驶。
需求韧性仍然存
自房地产资金来源看，妥当资金增速持续回升，但是幅度绝不小，重要是自筹资金与定金以及预收款大幅回落，银行端贷款相当上年同时期未显著放宽。房地产资金是房地产投资的领先指标，资金增速同比慢回升，伴随末期投资增速下降把慢无序。
当前，建筑钢材需求仍然展现出比较弱的韧性。统计局数据表明，8月房地产销售增速沿袭7月不满态势。1—8月房地产全新开工增速同比自9.5％回升至8.9％，房地产施工增速同比自9％回升至8.8％，房地产竣工增速同比从-11.3％收窄到-10％，房地产建筑工程研发完工额增速同比自9.73％升至9.9％。总体而言，下半年以后，房地产投资增幅同比下降幅度比较大。考量到当前施工面积基数比较小，四季度房地产投资预定大幅走弱，其中全新动工与施工投资增速把大幅下降，完工增速预计持续加速。
库存持续下降
当前，炼钢利润处在近两年来低位，致使期货贴水现货幅度偏西小，期价已充分反映了供应压力。“金九银十”是传统的钢材需求旺季。当前螺纹钢库存持续上升，“产量增库存降”的组合和上半年4、5月有相似之处。不论自季节性仍然当前的数据来看，需求端均非常有可能沿袭旺季行情。致使基建托底，专项债资金加快交付到项目，基建对于钢材的需求亦把获取助力。所以，10月非常也许反复4月的旺季去库存逻辑，诠释出筑底不满行情。供应方面，唐山10月1日至11月15日再次限产政策，而且炼钢利润亦遥远高于4月末的水平，末期产量减少幅度或是庞大。
超预料上升的风险点
现阶段对于螺纹钢后市看法比较分裂，贸易商群体长期略偏悲观，部分产业资金根据末期的供应压力、偏西少的宏观环境及长期需求下降有做空动力。利润下降之后钢厂亦有套保需求。若是市场对于远期的利空提早化学反应，也许对于盘面组成超预料迫害。
自成本角度来看，焦煤供给整体充裕，造成近期港口库存累积比较慢，价格走弱；铁矿石方面，中长期主流矿复产或是四季度发货减少概率小，目前港口库存大幅回升，铁矿石价格再次下跌的持续性存疑观察；废钢价格处在高位，假如10月上升，亦螺纹钢价格存在成本承托倒塌风险。
总体而言，10月螺纹钢期价预计走出一波不满行情，绝不提议追空。但是利润缩小之后产量压力把约束价格下方空间。假如能维持9月的去库速度，亦螺纹钢2001合约把于3350—3600元/吨区间行驶。手动之上，提议做余螺纹钢2001合约，交付总资金的20％，建仓成本掌控于3350—3400元/吨，若是价格跌破3325元/吨全部止损，若是下跌亦3480元/吨下方陆续止盈。
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