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未来镍价大方向动荡,你做好准备了么?

作者: www.mrjscp.com     时间: 2019-05-31

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         5月29日上午,国金金属网信息科技有限公司、上海金属网联合举办有色品种交易策略会在,上海市浦东新区举办,会议邀请了金迈资源、北京睿谷投资、摩科瑞(中国)金属资源、混沌投资等多家有色产业及投资机构的嘉宾。与会嘉宾们主要探讨了贸易摩擦背景下的有色金属交易策略,并给出了对2019年下半年有色各品种的观点。
镍的运行逻辑及主要观点
        来自混沌投资有色金属组的与会嘉宾主要介绍了2019年初至今贸易摩擦如何影响镍价走势,以及镍的主要运行逻辑及主要观点。与会嘉宾认为从2018年开始有色板块对宏观的敏感性明显转强,尤其是外盘的基本金属更是如此。宏观的不确定性是最让人困扰之处,一旦宏观的不确定性逐渐趋弱,交易策略的确定将会较为容易。最近一个月以来,宏观的确定性比较强,中美的竞争格局基本形成,技术封锁也已经较为明显。美国对贸易规则的践踏对整个产业链都有着较为明显的影响,欧洲和美国的PMI回落都很明显,欧洲的汽车销量增速也在走弱,80%的原因是由于出口下降,全球贸易摩擦对整个市场的创伤已经形成,因而宏观方面确定性相对较强。而对研究员和交易员来讲,真正需要关注的是全球产业链条被破
坏对实体消费的影响,不在于贸易谈判的结果如何,而在于如何应对这场全球贸易摩擦。
       镍品种本身波动性比较大, .上周五镍价的拉涨并不是印尼骚乱所致,更多的是情绪上的原因。虽然镍的持仓量、成交量都较大,但整个市场多空双方的参与度并没有很高,有大量的做市商及量化交易,实际基于基本面的交易并不多,在没有产业链的资金平滑下才会经常受事件影响而出现异常波动,2018年俄镍事件致使伦镍短时间内拉涨20%也是一个典型的例子。这种刺激对投资者的创伤较大,因而会使得投资者对相关事件也异常敏感。另外一个需要关注的点是镍的参与者结构,大型投资者集中度越来越高,散户逐步被洗出市场,大级别的参与者行为变得愈发关键。从短周期的视角来看,大型机构利用产业优势对市场价格产生非常明显的影响,很难判断其背后的原因。
       市场主流的看法是镍的供应增加、需求减弱,供需缺口收窄,但也有观点认为供应增加的量主要是镍铁,而市场交易的是电解镍,两者并不能等同。该嘉宾认为镍铁对电解镍的替代过程还未结束,电解镍和镍铁之间还是有相互影响的,镍铁利润仍在的情况下供给持续释放,镍铁价格的下行压力大也会传导至镍价。另一个关注点在不锈钢,去年不锈钢库存得到了有效去化,而现在格局恰好相反,不锈钢产量未有明显变化,但库存累积较快,说明不锈钢的需求面还是不理想。而在镍铁价格:下跌的大背景下,不锈钢利润并不差,供给过剩的局面还需要一段时间才能得到有效缓解。总的来说,未来镍价大方向是区间震荡,但在去化未能有效完成的情况下镍价下行压力较大,印尼的镍铁产能也是需要投资者密切关注的。
 

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